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油脂市场基本面偏弱豆棕价差有望回升

发布时间:2020-09-30 10:58:34 阅读: 来源:电热圈厂家

油脂市场基本面偏弱豆棕价差有望回升

豆棕的消费和生产特性决定了未来2个多月,豆棕的价差将逐渐走高。夏季是棕榈油的增产季节,在目前油脂整体过剩的情况下,油脂消费难以提振油脂走强。

一棕榈油价格步步下跌

马来西亚衍生品交易所(BMDE)棕榈油期货指数价格自2014年3月来连续下跌,至6月中旬已下跌近17%。马来西亚现货出口价格今年也是连续下跌。国内棕榈油现货价格也跟随进口价格走势密切,今年二季度也呈现快速下跌走势。6月11日,国内棕榈油现货价格为5650元/吨,进口成本价格为6380元/吨,同时大连棕榈油期货9月合约价格为5780元/吨。

二马棕榈油进入增产期,出口萎靡

马来西亚是全球第二大棕榈油生产国,马来西亚棕榈油局(MPOB)6月初发布的月度报告显示,5月份马来西亚毛棕榈油产量为166万吨,比4月份的产量156万吨增长6.5%。一般来说,1-2月份棕榈油处于生产淡季,3月份产量开始恢复,直至9-10月份达到最大值。目前马棕榈油生产进入恢复阶段,后期除非出现厄尔尼诺现象影响,产量将继续走高。

5月份马来西亚棕榈油出口量为140万吨,比4月份的127万吨增长10.74%,较同期减少,6-1日-10日棕榈油出口量为390729吨,较同期减少。2014年以来马来西亚棕榈油出口不及前两年同期,显示马来西亚棕榈油出口显出疲弱态势,今年穆斯林斋月将从6月末开始,需求在斋月前要开始储备2-3月的棕榈油,从马出口数据看,今年斋月节备货有所降温。

马来西亚货币令吉相对于人民币升值,减少了中国的棕榈油进口量预期,马棕榈油出口需求短期内难现好转,这也压制棕榈油价格。

2014年5月底马来西亚的棕榈油库存为184万吨,较4月底的库存177万吨增长4.2个百分点,高于此前分析师预测的181万吨。

在棕榈油供应方面,当前东南亚棕榈油进入季节性增产周期,产量恢复库存增加,厄尔尼诺现象今年产生的概率较大,但是对棕榈油的影响要到明年才会体现;在棕榈油消费方面,穆斯林斋月的备货需求不及往年,特别是马来西亚6月和7月产量可能继续增加令棕榈油价格承压,国际棕榈油市场弱势的格局短期将维持。

三国内棕榈油基本面仍偏空

5月1日~31日,马来西亚棕榈油出口总量环比增加7.79%~8.84%,环比增幅继续下滑。几乎所有国家进口棕榈油都呈现出环比增加态势,但中国进口量环比下滑。我国棕榈油完全依赖进口,2014年1-4月我国共进口棕榈油164.3万吨,月均进口41万吨,处于历史正常水平。

目前进口大宗商品包括棕榈油信用证融资状况形势严峻,预计棕榈油进口量将会出现下滑趋势,且贸易商可能会加紧出货。目前棕榈油库存为116.2万吨,今年一直处于较平稳的相对高位。所以,国内棕榈油基本面利空目前主要形势。

棕榈油食用需求的增长不明显,经济疲软也抑制工业需求,棕榈油库存维持高位,豆油和菜油供给充裕也对棕榈油消费形成挤压。棕榈油内外价格倒挂缩小,现货价格有所松动,另外,目前国内流动性宽松,且银行加大对商品融资性进口的限制,棕榈油市场中作为融资性进口的比例在下降。预计未来一个月的棕榈油价格仍将维持弱势。

四豆油跌势不如棕榈油力度大

大豆油期价在近期经历了一周的反弹之后上涨动能减弱,美国国内豆油供应充裕及现货需求疲弱打压盘面价格,进而对国内豆油价格形成明显拖累。国储大豆周二拍卖的成交状况依旧理想,竞购方行为趋于理智,对豆油市场的提振有限。国内大豆港口库存压力大,6月11日,大豆港口库存为687万吨,处于历史高位。相关替代品油脂价格,菜油和棕榈油价格萎靡不振缓慢下跌,对豆油市场也有同向拖累;美国大豆出口需求依然强劲,继续拉低现货库存,刺激基金在周中时段大量买入从而推高美豆期价突破前高,对国内豆类商品市场有支撑,豆油市场也收益止跌上扬,支撑现价走高,但终端需求对提价后的现货采购积极性不够,显示其对后市的信心仍不足,抑制了豆油的涨幅。

综合来看,豆油同整体油脂市场一样,基本面没有呈现较有利的强势,是属于偏弱状态,但相对于棕榈油来看,走势会相对抗跌。

五整个油脂基本面偏弱,豆棕价差有望回升

目前整个油脂市场仍是基本面偏弱的形势。

1501合约上市以来,豆油-棕榈油价差较低,呈现缓慢扩大趋势,现货价格则因豆油库存压力大于棕榈油而在相对低位徘徊。

截至6月11日,豆油及棕榈油现货价格价差为950元/吨左右,豆棕1501合约收盘价价差为952元/吨。美国陈豆供应紧张,豆油库存维持中等偏低水平。

相比于豆油,马来西亚棕榈油产量6月后期则处于增产阶段,出口需求萎靡,库存可能进一步攀升,国内外棕榈油价格走势受到压制,豆棕价差近期有扩大趋势,可以进行买豆油卖棕榈油1501合约的跨品种套利.

(文章来源:和讯网)

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