电热圈厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
电热圈厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】结构分化寒战2000点

发布时间:2020-10-17 01:27:03 阅读: 来源:电热圈厂家

结构分化 寒战2000点

促增长+调结构  中国证券报:中央经济工作会议将于年末召开,目前通胀持续回落,经济初现企稳迹象。2013年防通胀、调结构与保增长三者之间关系将会如何变化?  胡一帆:首先,我觉得明年的通胀压力不大,虽然从11月份开始可能通胀会慢慢进入上升周期,今年总体通胀是2.7%,明年我们预测是3.5%,总体仍在可控范围内,所以明年通胀没有太大压力。其次,我认为明年增长问题仍非常严峻。眼下经济企稳可能是受投资拉动影响,但企业普遍还是面临困境,明年可能不仅仅是“保”增长的问题,而是“促”增长的问题;第三,我认为未来十年可能会把结构调整放在比较重要的位置,一是要提升消费在GDP中的占比,让消费成为GDP的重要引擎,现在我们的消费占GDP50%左右,但是和其他发达国家甚至发展中国家比,仍就比较低,一般的水平都是在70%-80%之间。二是调整服务行业结构,大力促进服务行业配合城市化进程。  张靖:首先,今年以来通胀逐步下移,目前已处较低水平。展望明年,影响通胀有两个关键因素:货币供应量和食品价格。目前货币供应量处于13%较低水平,通胀一般滞后两个季度反映货币供应量的变化,因此这个因素对通胀的影响不大。食品价格中猪肉价格比重较大,目前生猪和母猪存栏量处于较高水平,猪肉价格下降周期还将持续,可能维持到明年中。因此未来半年通胀压力不大。  第二,是增长问题。十八大提出“到2020年GDP增长相对于2010年翻一番”的目标,也就是说平均每年GDP年化增长为7%,这一目标隐含了政府对于随着经济体量的增大而经济增速下一台阶已有共识。  第三,从调结构来讲,现在的经济环境不比2008年好,但央行的货币政策以及财政政策宽松力度明显没有2008年宽松,反映出政府对经济增长的容忍度在提高,降低干预力度并通过提高直接融资比例,通过市场增加资金配置效率,优化产业结构。  综上,我们认为2013年经济在保增长和调结构之间进行权衡的可能性较大,因此明年GDP增速和广义货币增速应该偏中性。  低位震荡结构分化  中国证券报:面对5000多亿再融资、IPO开闸以及大小非减持等多重压力,沪指近日盘中创46个月新低。一方面,A股12倍市盈率已达近14年最低,另一方面,临近年底,资金面趋紧制约市场反弹。年内A股将如何运行?是重回箱体震荡还是继续寻底?估值重心是否会进一步下移?  张靖:年底资金面确实比较紧,但同时我们也看到一些向好指标,比如基建投资。目前很多其他行业的景气度并没有发生大幅度改善,因此我们认为年内A股运行态势仍将保持震荡,在震荡中呈现结构分化。  从估值角度讲,现在A股的整体估值不高,但是要注意其中的结构问题,尤其是一些成长股,估值可能会降下来。从市场整体看,周期性品种的估值相对较低,中游行业也还可以,而一些下游的消费类行业,特别是消费股中的成长类股票估值还有向下调整的需要。  吴晓峰:自10月中旬开始的新一轮下跌虽然有外围市场、宏观经济等因素,但我们认为核心在于市场供需失衡。一方面再融资、IPO扩容、减持等供给压力巨大,另一方面货币政策和流通资金继续维持偏紧格局,央行继续以逆回购来缓解资金压力,但杯水车薪救不了市场缺血症。  供求不平衡造成市场重心下移、投资情绪恶化、上涨无量的恶性循环。目前距离新年仅有30个交易日,市场还要承受银行年底强烈吸储行为、理财产品的不断发行以及机构资金年底结账等压力,这些都将分流场内资金,加重供需不平衡状态。  可以预见,在没有明显流动性释放、改善的信号下,现有市场将面临更大的考验,增量资金和大盘成交量将成为市场转势的重要信号。在没有增量资金进场的状况下,我们认为市场震荡寻底的概率将比箱体震荡更大。  中国证券报:股指近2个月一直低位箱体震荡,底部构筑还有多长?  张靖:从产业结构、经济发展十年这样的大周期去看,现在的筑底过程肯定要比2008年长。如果从小一点的库存周期来讲,中间还是可能存在一些机会,库存周期也就是来自于需求和供给之间的实质效应,当去产能、去库存过度的时候,会有一定的回补幅度。去年年底和今年4、5月份以及10月份的市场反弹就是小周期阶段见底带来的反弹。  我们认为,市场要走出像2005年那样波澜壮阔的大周期行情是比较难的,但不乏一些小周期行情。  中国证券报:未来触发市场反弹的根本因素是什么?  张靖:根本因素是需求有效放大,不管是政府通过政策刺激也好,或者是通过经济自身恢复也好,最终我们都要看企业的业务是不是真正扩张,企业的盈利是不是得到提升,这才是最关键的。  凯恩斯主义认为,在经济不好的时候,财政政策更重要,货币政策会稍微差一些,正是因为财政政策真正能够提供需求,你投多少基建投资项目下去,它是会产生相应的需求的,而货币政策只是提供货币,没有增加项目,它只是通过降低企业成本价格的方式来提升企业的盈利水平,我认为其实这个时候更加重要的是增加需求。  聚焦行业自上而下  中国证券报:受到酒鬼酒塑化剂超标致癌消息的冲击,酿酒股遭受重挫。此次暴跌看似偶然,实则存在一定必然。经过近一年上涨,酿酒股利好兑现、获利盘丰厚、机构调仓换股需求增加,种种因素导致酿酒股高位回落。经历这一事件后,白酒股会否加速下跌?  张靖:白酒股是否会加速下跌,我觉得要分品种来看。一线白酒增长相对比较稳定,对于下游渠道的控制力也较强,品牌的力度也很强,目前估值基本上不到15倍,有的甚至只有10倍,如果明年有10%或15%的增长,这个估值也是比较合适的。而二、三线白酒股风险会大一些,它们的成长增速确实比较高,成长的弹性也较高,会有一定的回落风险。  中国证券报:每年岁尾和年初由于国家加大对水利建设的投入,水利板块都会有所表现。近日,水利部表示,水利投资将从“十一五”的7000亿元增加至“十二五 ”的1.8万亿元,新增约1.1万亿元。目前,是否可以布局水利板块?看好哪些细分品种?  吴晓峰:目前政府投资方向清晰的两个板块一是水利建设,二是铁路基建。二级市场中,铁路基建中的南车股份、中国北车等均走势独立,强于大盘,并带动板块跟风效应。而水利建设板块走势平平,板块内利欧股份 、新界泵业 、大禹节水等小市值公司走势尚可,但三峡水利 、安徽水利等传统的水利股却表现一般。目前看,水利板块整体跌幅大于市场,龙头股安徽水利、三峡水利等股价仍处于低位箱体整理,有望借助政策利好展开突围,建议关注安徽水利、三峡水利以及新界泵业、大禹节水等小市值公司。  中国证券报:目前哪些行业具有较好的投资机会?如何进行配置?  张靖:近期在行业选择上偏向两个方向:一是景气度回升的行业,如公用事业的电力、家电;二是估值较低且无成长陷阱的行业, 以及成长预期有上调的行业, 如非酒类的食品行业、受投资拉动的相关行业。  吴晓峰:近期操作我们建议投资者保持观望,关注两个指标:一是近期放量明显的个股 ,显示有资金开始活跃;二是股价走势强于大盘,或横盘已久开始向上突破的个股。  近日沪指盘中创46个月新低,市场情绪再度低迷。年末中央经济工作会议将如何定调?大盘将重回箱体震荡还是继续寻底?本周财经圆桌邀请海通国际首席经济学家胡一帆、大摩量化配置拟任基金经理张靖和华龙证券高级投顾吴晓峰三位嘉宾,展开讨论。

ap数学

什么是ib课程

什么是ap课程