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华泰策略春季躁动或提前演绎三类品种有望依次接力

发布时间:2021-10-18 22:18:33 阅读: 来源:电热圈厂家

华泰策略:春季躁动或提前演绎 三类品种有望依次接力

全球疫情反弹;中美关系压力显著增大年夜;市场避险情绪上升。

核心概念

A股跨年与春季躁动行情凡是始于12月中央经济聚会会议,结束于次年两会结束后1个月左右。2004年以来,跨年与春季躁动行情期间,全A录得正收益率概率达63%,区间表现均值/中位数为11.5%/5.0%。以中央经济聚会会议、春节、两会三个关键节点为分水岭,全A四个阶段录得正收益概率为:阶段I50%,阶段II50%,阶段III80%,阶段IV67%,四阶段表现均值别离为1.1%→1.5%→3.4%→4.8%。从分布看,阶段III和IV是行情高峰。

逻辑上这一日历效应或有四个布景:1)节前消费品促销+节后开工旺季,外汇资讯,2)节前居平易近资金需求量大年夜,央行较呵护流动性,3)中央经济聚会会议与两会首尾接力,政策预期强,4)空窗期中景气难证伪。行业表现大年夜致顺应上述逻辑的演绎,阶段I高胜率品种为促销相关的家电/食饮+银行/煤炭,阶段II为家电,阶段III为对流动性敏感的发展板块+开工旺季板块:TMT/农业/纺服/建材/机械,阶段IV为政策敏感板块,如地产/消服。

上周弱周期高估值品种反弹,顺逆周期交易再平衡,创50/相对/结束11.3以来跑输趋向,医药/食饮/科技领涨,周期股与汽车回调,除受疫苗获英国批准、茅台涨价、面板涨价等事件驱动外,周初央行不测操作MLF呵护流动性亦提供弱周期板块反弹催化,且此前医药/半导体等强势板块从高位回调幅度别离达19%/21%,短期亦有再平衡需求。周中上证50与沪深300创年内新高,叠加中央经济聚会会议召开在即、美股三大年夜指数创历史新高情绪加持下,跨年行情或已起头提前演绎。

表里疫情反弹,景气修复扰动加大年夜;中美关系压力显著增大年夜,市场避险情绪上升。

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